株式売買　銘柄調査・分析ごっこ

 1.状況 2024/1/31 決算発表 売上、営業利益が伸びているのに利益に結びついていない 決算短信では為替差損について触れていたが、PLの「支払利息」の金額が大きめに見える 過去に遡って分析してみた 2.分析 2.1. 元データ作成 丸文のHPから2014/3まで遡って決算短信をスプレッドシートに転記 2.2 分析結果 (1)経常利益と営業利益の比較 丸文は営業利益が好調な割に経常利益が低く、結果EPSが低い傾向がある。 図から2018年以降、10億円以上、営業利益の25%以上の損失が出ていることがわかる (2)営業利益と支払利息・為替差損の比較 経常利益と営業利益の差分は主に支払利息と為替差損によるものと考えられる。 営業利益の40％以上が支払利息と為替差損で失われてきている。為替差損はキーワードとしてよく出てくるが、支払利息が額・割合ともに営業利益に大きな影響を与えてきている。 (3)借入金の利息 支払利息は借入金に対して発生するものと考えられる。借入金を短期借入金＋長期借入金と仮定し、借入金と支払利息の関係を見てみよう。 借入金は増加傾向にあり、利払いも直近で4%を超えるものとなってきている。 ドル建てで借り入れると金利も高いのであろうか。 (4)借入金の肥大化 会社の成長と共に業績が伸びれば借入金も増えるものと考えられる。 売上と借入金の関係を見てみよう。 10年前は売上の10%未満だった借入金が、現在は30%を超過している。尚、売上は減ってきている。 (5)現金及び等価物と借入金の比較 とりあえず今ある現金で借金返そうと思ったらどうなるか？ おおっと短期借入金が現金同等物の4倍近い。 （高金利の）どこかで借り換えを行えば特に問題はない（のか？） (6)キャッシュフロー・有利子負債 データに間違いがあるかもしれないので、第三者の作成している図も貼っておこう 自己資本を超える有利子負債 2022、2023と連続マイナスの営業キャッシュフロー。どちらも３Qまでプラスだった。 3.結論 投資は自己責任で。 本サイトのデータは特定銘柄の売買を推奨するものではありません。 また本サイトを閲覧した結果の売買損益について責任は持ちません。 まず自分が丸文の経営サイドにいれば、まず膨れ上がる借入金の手当てを行う。 ４Qにキャッシュがなくて慌てて高金利の金融機関...

 １.状況 １Q決算発表 通期利益計画値の半分を１Q で稼ぐ 1Q　EPS:74円 通期　EPS（計画値）:154円 単純に解釈すると、通期の利益が倍増する 2024年9月期 第1四半期決算短信〔日本基準〕（連結） 2.リスク ・売上が好調すぎて組成が追いついていない ・海外不動産が売れていない（昨年比） ・金利上昇 ・不動産価格下落 この辺は気にしはじめたらキリが無い。 組成金額が減ったのはアクセルを緩めたのかもしれない 3.どうする？ 1/31 終値 1703円 1/31 PTS価格 1820円(PER11.8) JIAの業績予想（利益増減なし）から、FPGもあまり変化しないと思っていたのでサプライズ 2000円で買っても利回り3%超え だが決算ギャンブルに決算後に乗るのはリスクが高い。 上がっていく気配値を指を咥えて眺める！！

 1.状況 3Q決算発表 2.決算内容 期中に大型契約もなく決算内容に期待も失望もなし 2.1 グロウジェクトの売上伸長 競合の出荷停止によるもの 11月より再出荷 「ノルディトロピン® フレックスプロ®注 10mg、15mg の供給再開の見通しにつきまして」 今後売上は減るものと考えられるが、他社ユーザ（医療従事者・患者）をつかむチャンスとなった。 ・通常Qあたり30億円の売上 ・ボーナスステージ 1Q:10億 2Q:15億 3Q:20億の新規開拓 ある程度の割合はグロウジェクトに残ると考えたい。 JCRファーマの見立てではグロウジェクトの４Q売上55億円 通常30億円＋ボーナスステージ:25億円 競合出荷再開によりグロウジェクトボーナスは良くて現状維持（20億円）、悪くて10〜15億円 2024期の売上は会社予想より5〜15億円下方修正を見込む（個人の見解）

 適時開示 大口受注のお知らせ 受注金額 48百万円 https://contents.xj-storage.jp/xcontents/AS03788/1f114736/85e9/40dc/9d38/fa3e1781e630/140120240124518707.pdf 受注先：NeoPen株式会社 の2023/3期の売上：70百万円 受注金額払えると言えば払えるけど...

 1.状況 1.1 サムコのイメージ 6387 サムコ CVD装置他のメーカー 技術先行型でシーズありきでぶっ飛ばしていた。社長が技術オタクのイメージ。 過去に、ペットボトルからガスが漏れないように内部をコーティングするような装置を真面目に作っていた。 MEMSもやっていた（いる？）が、市場が追いついていなかった。 過去の社名はサムコインターナショナル研究所 ウェーハのメーカー 3436 SUMCOが、上場しサムコを名乗ろうとしたら、「紛らわしいからやめて」と提訴。今のインパクト弱いサムコになった。 1.2 株価急騰 2024/1/16〜1/17かけて株価急動意 1/15 終値4295円→1/17 高値5070円 特に開示情報もなく、「何があったんですか？」状態だった。 サムコ株価 1.３ 急騰の原因 google先生で検索したところ Kabutan1/15 17:00配信の記事「明日の株式相場に向けて＝半導体関連の出世株候補が続々」で注目された可能性が高い。 特に「ポスト・レーザーテック」のあたり https://kabutan.jp/stock/news?code=6387&b=n202401150872 記事抜粋 同記事で言及された6777 santecも1/16からギャップアップしており、Kabtan説が裏付けられるものと考えられる。 6777 santec株価 2.今後の対応 2.1 サムコの業績 Kabutan記事中の「業績も好調で」の文言については疑問が残る。 開示資料 「2023/12/11 15:30 2024年7月期 第1四半期決算短信〔日本基準〕（非連結）」中では、 https://www.samco.co.jp/ir/library/uploads/fy45_1Q.pdf 売上、営業利益が前期より減少しており、受注高、受注残高も減少していることが記載されており、 ・市況悪化の底が見えていない ・2024/2Qの売上、営業利益の目標値達成は困難 な様に見える。 2.2 どうする？ 株価は上昇しているが、業績が予想より思わしくないと考えられる。 2024/3月の２Q決算で、ぶん投げられたら買い。希望価格3000円割れ。 思いの外業績が良かったら残念、諦める。 2.3 その他 サムコの決算資料で、唯一オプトエレクトロニクス分野の売上...

 1.状況 2024/1/19現在 PBR 0.65 12月上旬より大谷一族のTOB期待上げ ５DMAと25DMAがデッドクロス 過去のチャートを見ると75DMAまでの調整の可能性大 2.今後の取り組み 75DMA　652.7円を目処とした調整の可能性を考える。 10%位の調整で買い出動

 1.背景 1.1 Seagenショック 2023/10/18 一審判決 https://www.daiichisankyo.co.jp/files/news/pressrelease/pdf/202310/20231018_J.pdf ・Seagenへの41.8 百万ドルの 損害賠償 ・ENHERTU®の米国売上に対する 8%のロイヤルティの支払 　→第一三共は控訴するも、今後の主力であるエンハーツがらみの裁判で株価暴落 　　3849円（10/18終値）→3566円(10/19安値） 　　 「第一三共､｢時価総額7兆円｣支える乳がん薬の底力」 1.2 Seagen特許は無効であるとの決定 　本日(2024/1/17）のIR 　　https://www.daiichisankyo.co.jp/files/news/pressrelease/pdf/202401/20240117_J.pdf 2.今後の展開 今後、Seagenが控訴(する|できる)？かは不明だが、損害賠償・ロイヤリティを払わなくて良くなったのはデカい 寄り付きは相当高くなることが想定される 高く寄っても買い！！

 1.状況 1.1 株主優待の改悪を発表 2024/1/16 IR 2025年度からの株主優待制度変更に関するお知らせ https://news.kddi.com/kddi/corporate/ir-news/2024/01/16/7184.html from TO 優待目的では、1000株以上もつ理由がなくなる 配当は成長しているが… 優待目当てでNISAでKDDIを買った人の怨嗟の声が聞こえる気がする。 1.2 保有状況 家族で 1000株×2 100株×2 保有中 2.今後の対応 キャッシュ創出・不景気耐性から通信株は持っていたい 2.1 現在の配当利回り KDDI 優待利回り 0.6% 予想配当利回り 2.8% NTT 予想配当利回り 2.68% ※優待改悪・株価ダウンで直近ではKDDI利回りが向上する見込み 2.3 明日以降の売買 IOWNを考慮すると中有長期ではNTTにシフトしていきたい 短期ではKDDIの株価ダウンが見込まれるが半年程度で回復する見込み（オリックスのように） 明日酷く下げるようであればKDDIを買うチャンス。 株価が回復するタイミングで（夏以降？）NTTの比重を高めること リース系のカタログギフト銘柄は売却を考えること

1.状況  世界的な舶用電子機器メーカー 以前から高評価されていたが、予想を超えた決算 https://www.furuno.co.jp/Portals/0/images/ir/library/bs/setsumei_2024Q3.pdf 1.1 業績上方修正 2024/2期　通期業績上方修正 https://www.furuno.co.jp/Portals/0/images/news/ir/pdf/2024/file01_20240115_001.pdf 通期予想EPS158.35円 1.2 3Q決算 2024/2期3Q短信 https://www.furuno.co.jp/Portals/0/images/ir/library/bs/kessan_24d03kt.pdf 3Q実績 EPS194.11円 2.今後の見通し 会社発表の通期EPSは過小 単純に1.3倍しても 194.11円÷3Q×4Q=258.8円 Q毎のブレがあっても赤字はないのでは？ リスクは酷い円高、造船不況、生産キャパシティオーバー 3.どうする？ 終値1890円 PTS2010円 2000円割れで買えれば欲しいが多分無理。ストップ高でも驚かない。 リスクを加味しても3000円は余裕な気がする。 どこまで頑張るか？日経平均崩れるまで待つか？

1.状況 2024/1/12 1Q業績発表 売上20%、営業利益70%ダウン  業績底割れ 熊本半導体投資の影響などで業績が上向くと考えていたが、甘かった。 予想外に受注高も減少。こちらがダメージ大。 半導体、期待で買われていただけか？ 株価も当然下落 2.対応 一旦損切り 下げ止まったら再イン検討 2023/4の1300円も覚悟

 1.状況 ウィルズと似通った業種のPRTIMESが３Q決算発表を受け急騰 業務内容 成長率 からウィルズの株価目標を検討 1.1 業務内容 　顧客IR支援 　・ウィルズ 　　上場企業と投資家を繋ぐマーケティングツール IRーnavi、プレミアム優待倶楽部を展開。 　・PRTIMES 　　プレスリリース配信サイト『ＰＲ　ＴＩＭＥＳ』を運営。原稿制作など関連サービス手がける 　 1.2 成長率 ・ウィルズ 　2023/12期　売上・営業利益伸び鈍化傾向 ・PRTIMES 営業利益が落ち込んだこともあったが、売上は伸び加速 1.3 その他 ・ウィルズ 　ネットマイル他を１円で取得した。のれん減損はないと思うが、債務は引き継ぐ予感 ・PRTIMES 　親がベクトル 　今期のれんに１億乗っている 　信託型ストックオプション 2.評価 両銘柄と企業を対象としたストック型収入をベースに売上を伸ばしている企業 両者、怪しさもそれなり。割り切った投資が必要。 （参考） 会社予想ベースEPSを元にした妥当性評価（2024/1/12前場終値ベース） PRTIMESの方が過小評価。 PERだけで考えればPRTIMES買い、ウィルズ売り グロースにお金が来ない流れなので、どちらも買わずなんだか堅そうなバリュー株を買うのが正解かも。

1.決算概要 インターネットセキュリティサービス事業 小〜中規模企業に強い 顧客向けスクラッチ開発と違い、ある程度完成されたサービスを顧客に適用、運用保守で稼ぐ事業という認識があった。 バリオセキュアは、 ◎売上総利益高い ×販管費高すぎ 超×50億円を超えるのれん代 ×売り上げ伸び悩み のれん代は上場時より抱えている模様。 2.投資判断 絶対買わない。 買うならテクマトリックス  

 1.概況 2678 アスクル子会社 1.1 事業内容 ・MRO事業 顧客に購買システムを導入し、間接材の購入支援。 でかい会社は新規購買先と取引する為に、資材・調達・技術部門を巻き込み調達先の信用調査から始める手間・コストがかかり、また不具合時の窓口も個別対応なので、少し高くても導入する価値あると思う。 システムを入れればあとはストック収入 ・FM事業 4659 エイジスが小売以外のサービスもやってくれるイメージ。 1.2 業績 MRO伸びイマイチ FM事業好調 2.今後の取り組み 2.1 目先のイベント 2月に決算発表予定 2022/12期の業績は悪くなかったが2023期の予想が低かったため暴落。 2023/12期のハードルは高くないが、2024期の予想で株価が大きくぶれる。 企業の体質として固い予想を出しがちなので、上方向のサプライズはないと思う。 2.2 潜在リスク 主要な顧客にダイハツ工業あり 能登地震の影響（顧客サイド・調達サイド） 復興はメリットだが東日本に比べ薄く長くなるイメージ（物流・インフラの目詰まり） 特定顧客への依存度が低ければ気にしなくて良い？ 目先 3064 モノタロウ MonotaRO の2023/12期の月次状況が10/8週に発表されると思うので間接材市場動向を確認 ダイハツショックは１月実績から反映されるはず 2.3 どうする？ 10%以上の売上・営業利益の伸びは最低限のハードルとして期待されている 長期で期待できるが決算は下ブレリスクが大きいと思う。 とりあえずは監視銘柄として決算通過後に考える。うっかり買わない。

8771 イー・ギャランティ イー・ギャラ イーギャラ 1.状況 業績好調（最高益更新、増配）だが株価は上場来高値の2800円台に遠く及ばず。直近安値は1700円割れ。現在安値からの回復途上で2000円復帰。 （NISA組入を目指して？）1/5 適時開示 　数値目標（ROE、ROIC、配当性向等）設定 ・ 「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応に関するお知らせ」 https://contents.xj-storage.jp/xcontents/AS00432/ef39961c/bf61/449c/a16d/08d5b2390352/140120240105511564.pdf ・ 「配当方針の変更に関するお知らせ」 https://contents.xj-storage.jp/xcontents/AS00432/c6ee7488/39bb/4c80/a101/24f646e67b50/140120240105511569.pdf ・ROE 及び ROIC を 20%以上   ・配当性向 50%以上 2.株価・業績 ROE,ROICの向上、DOEへの言及、会社としての発表は素晴らしい。 配当性向50%は継続して欲しい。 イー・ギャランティ(8771) : 株主還元 #マネックス証券 #銘柄スカウター https://sns-html-monex.ifis.co.jp/item/2024/0106/659969e5c03f8.html 現在、2018円の株価ベースで見ると、 PER30倍 配当利回り1.73% と 株価が過小評価されているという会社側の主張に目をつぶって納得できない。 配当性向も50%達成済みで目新しさがない。 その結果が、PTS：2046(+28)+1.39%という評価だと思うが、次週爆上げしたらセンスない。 3.結論 ダイハツの操業停止の影響 能登地震の影響 金利上昇（債券下げ）の影響 が不透明。それはイーギャラ以外もか。 「今後も今のペースで、成長が継続することを信じられるなら目をつぶって買い。」 と思って10年以上。早くイーギャラ信者になっていれば。。。 せめて高値で買わないよう気をつける。

1.現況 終値666円オーメンの数字。前日比+13円(1.99%)。 6月高値685円、１月来高値710円にチャレンジ！ （現在値666円から6.6％上の低い目標） 謎買い板も２つに増えた。 2.今後の見通し ２月の決算発表に向け、売上・利益の伸びを株価に織り込んでいく予定。 ・営業利益が３Q実績で通期予定の数字を超過 ・顧客も順調に増加中 決算ミスはないと思うがコンセンサスが不明。４桁行って欲しいところ。

 1.現況 1.1 業績 増収増益 2023/3Q予想(上方修正)から売られる。 2024/9期増収減益予想でさらに売られる。 1.2 日足 2023/7からの下げトレンド継続中 1.3 月足 2020/12からの1800円台底値ラインにトライ 底割れすると1400円、800円の抵抗帯にチャレンジ 2 今後の対応 SHOEIは業績上方修正しがちという認識だったが、11月の下方修正で期待薄 新規事業の高級自転車用ヘルメットはあまり期待していない 2094円で100株所有 機会があれば損切り。 優待でヘルメット購入予定 高い優待になりそう

1.急伸 2022/12以来の2000円突破を目指す。 +1σ〜+2σのバンドウォーク ２５日線を支持線と見て買い増しも検討 2.日足(移動平均) 3.日足(ポリンジャーバンド)

7172 JIA ジャパンインベストメントアドバイザー 1.株価急落 株主割当増資（新株予約権：「一部コミットメント型ライツ・オファリング」）で急落 第三者割当じゃないだけ良心的だと思う。 個人的に、業績修正の方が。印象悪い。増資資金有効活用できるのか？ 本業の悪化（①）・低収益（②）、新事業の立ち上げ遅れ(③) ①オペレーティング・リース事業の業績未達 計画：800億→実績：770億円 ②「パーツアウト・コ ンバージョン事業の収益率は低い構造にあり、売上総利益に対する影響は軽微」 ③「新たな収益機会として取り組み始めた、不動産事業において、営業体制の構築に時間がかかり、前回発表予想を下回りました」 2.今後の対応 新株予約権割り当て前は妥当価格がよくわからない。ストップ安等株主の入れ替えが進めば積極的に買いたいが、ジリさげは怖い。 α氏の介入あるか？（ないと思う） 新株予約権割り当て後の株式との乖離を狙う鞘抜きができれば安全そう

1.状況  権利落ち 前日比-15円で寄り 成り行き売りが厚かったので2000円成り行きで買い →「安い気がするから買った」反省点 クリスマス休暇中だった14時から上値を買うおじさんが、本日久々に（買い板のみ）出現。 2.今後の見通し 日足チャートは上下の値幅が狭いので頼りにならない 月足チャートは下落が酷いが収斂中。上に動いて欲しい。 材料待ち 業績がどれだけ上積みされるか？期待外れか？ 逆テンバガーのIRジャパンに高く買ってもらうとか。

1.状況 12/25~12/28 4連騰 2.株価位置 +2σ 702円 +3σ 722円 +2σを前に一旦停止 表1.1 日足チャート（ポリンジャーバンド） 3.今後の見通し 本日の上昇で上値抵抗ラインをブレークした。 しかし2023/9以降、下降トレンドに入ってから+1σを超えた上昇後+2σを超えたことはない。 (9/19、11/6、12/6の３回) 2023/2/20に25日線が75日線を上回り、７ヶ月にわたる上昇トレンドで株価が500円から750円まで押し上げられた。 しかし2023/11/28のデッドクロス以降25日線は下降傾向で傾きはマイナスを持続中 上昇トレンドに戻るためには25日線の上昇が必要と考える。 ２５日前の株価を継続して上回ること 当面は上値抵抗と下値支持線がもう少し近づくまで２ヶ月程度の調整(下値620円、上値は700円-（50円÷90日×D)と想定 Dは12/29日からの経過日数（カレンダーベース） １ヶ月半で50円切り下がったから（目視） 表2.1 日足(移動平均)